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股票配资是一种融资方式，投资者可以向配资公司借入资金，用于购买股票。配资公司通常提供高达账户净值的5倍杠杆，这意味着投资者可以放大其投资规模。
]article_adlist-->在风起云涌的股票市场，掌握重金的游资群体，以敏锐的嗅觉和灵活的身手，游走于股票涨跌之间，经常在市场中翻江倒海。近期，顶级游资“大佬”章建平违规借用他人账户操作股票一案，揭开了游资江湖隐秘的角落，也引发了市场关于监管挑战的思考。
借他人账户炒股被罚
A股市场投资者对“章盟主”这个称呼并不陌生。1996年，章建平从5万元本金起步，仅用5年时间便实现资产暴增数百倍的神话，成为无数投资者心中的传奇人物， 因此得名“章盟主”。而真正让章建平名扬资本市场的，是2007年的“中国铝业之战”。
这一年，中国铝业（601600.SH）登陆A股市场，章建平果断出手，大举建仓。2007年10月，中国铝业股价飙升至每股60.6元，相较于发行价涨了10倍之多。据市场估算，章建平在此役中的收益保守估计已逾亿元。这一战绩让他在资本市场声名鹊起，被誉为市场公认的顶级游资代表之一。
时至今日，章建平资产总额已达数十亿元。和许多知名游资一样，其背后也有一个“家庭团队”——除了岳父方德基，还有妻子方文艳、岳母李凤英等人。章建平家族几人时而单独出现在上市公司股东名列，时而一同持仓上市公司。私募排排网数据显示，截至今年4月30日，章建平家族“现身”多家上市公司前十大流通股东行列，持股总市值高达38.29亿元。
然而，这样一个在资本市场风光无限的游资“大佬”，却因几年前涉及的一起违规行为，陷入舆论漩涡。证监会披露的罚单显示，2014年7月15日，方德基在国泰君安证券某营业部开立了一个证券账户。2020年3月1日至2023年10月27日期间，方德基将该证券账户出借给章建平使用，从事证券交易。看似不起眼的借用账户行为，实则触犯了证券市场的法律红线。
根据证券法第五十八条，任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易；第一百九十五条规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的，责令改正，给予警告，可以处五十万元以下的罚款。
证监会认为，上述违法事实，有证券账户资料及交易流水、银行账户资料及资金流水以及相关人员询问笔录等证据证明，足以认定。依据相关法律法规，证监会对章建平和方德基均作出顶格处罚决定：责令二人立即改正违法行为，并给予警告，同时分别处以50万元罚款。
禁止出借证券账户并非监管新要求，证监会曾多次强调证券账户实名制的重要性以及出借、借用证券账户可能带来的严重风险，包括扰乱市场秩序、损害投资者利益等。由此可见，证券账户的实名开立和使用既是证券账户管理的基本要求，也是保障资本市场安全稳定运行，维护投资者合法权益的重要基石。
借他人账户炒股被罚的案例并不少见。除章建平案外，证监会近期还披露了另一起类似案件。据悉，证监会对自然人张锰借用他人证券账户从事证券交易及王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出借自己证券账户行为进行立案调查，最终决定对张锰借用他人证券账户从事证券交易的行为，责令改正，给予警告，并处以30万元罚款。对王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出借自己证券账户的行为，责令改正，给予警告，并分别处以三万元罚款。
近日，一位浙江的私募人士对《法人》记者表示：“从近期多起类似案例来看，监管并未放松防范账户出借、身份证件出借可能导致的风险。但从处罚结果来看，对出借人、借用人同时处以顶格处罚，比较罕见。结合今年以来监管部门严查内幕交易、操纵市场等违规行为，针对证券账户实名制监管呈现日益趋严的态势。”
隐秘角落“暗流”涌动
作为中国股市顶级游资的代表人物，章建平违规借用账户的行为，揭开了游资江湖隐秘而复杂的一角。
“违规借用账户背后，或许与游资特有的交易行为和操作手法有关。”近日，长期关注游资交易动向的资深股民张先生向记者透露，游资是股市一股活跃而神秘的力量，这个群体以交易专注性和隐蔽性著称，要捕捉游资的蛛丝马迹，需要密切关注市场人气股票的龙虎榜数据，那里往往是游资显山露水的舞台。
张先生进一步表示，游资在市场的影响力不容小觑，他们一旦瞄准目标，往往会通过多个账户、席位协同作战，形成强大的资金合力，推动股价暴力拉升，这样的场景每天都在市场发生，也关系到市场运行的稳定。
在基金经理马健看来，游资借用他人账户操作股票，原因在于规避严格的监管和信息披露要求。他指出，在股市严格的监管体系下，信息披露成为一道重要防线。然而，对于追求高收益、快进快出的游资而言，信息披露可能意味着其操作策略的暴露，进而增加被对手盘狙击的风险。因此，借用他人账户，将持股分散至多个账户下，成为规避监管、保持操作隐蔽性的常用手法。
此外，利益始终是违规行为的关键诱因。上述私募人士认为，股市的高收益伴随着高风险，游资往往通过精心设计交易策略和风险控制手段，试图在风险与收益之间找到最佳平衡点。同时，借用他人账户也为游资提供更多的操作灵活性和隐蔽性。这种灵活性对于追求短期高收益的游资来说至关重要。
然而，看似“高明”的做法，实则游走在法律的边缘。马健对记者表示，游资操作手法比较极端，操作思路和手法变幻莫测，其参与的股票虽然涨势凶猛，但普通散户很难跟随，稍有不慎就会被无情收割。这种做法既损害投资者利益，也破坏市场公平、公正。
“双刃剑效应”不容小觑
从散户阵营走出的游资，曾经是亿万散户心中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操作策略逐渐走向极端，特别是在个别“大佬”的不良示范下，游资群体的操作愈发激进，为了赚快钱，四面出击，通过制造热点，引导资金流向收割散户，其炒作行为背后的违规风险日益凸显。当下，游资在散户心中的形象大不如前。采访中，记者发现，游资已被部分散户当作风险因素之一，股民更喜欢选择没有游资出没的股票。
“游资在一定程度上活跃了资本市场，也给市场带来违规风险。”马健表示，游资利用资金、信息、持股数量等优势，通过影响市场价格获取利润，可能增加市场波动性，对稳定性造成风险。此外，游资高频交易还会影响市场局部供求关系，导致市场出现一定程度的失衡。
近年来，游资群体违规频发，引起监管部门高度关注。从元老级“牛散”任良成因操控多只股票价格被监管部门处以巨额罚款并终身禁入市场，到“当代系”大佬王春芳利用多个账户操纵股价被罚，无一例外都在警示市场：游资的违规操作不仅损害了市场生态，也严重侵害广大投资者的利益。
面对游资的违规风险，加强监管已刻不容缓。马健对此建议，监管部门可多管齐下进行。
1
一是利用大数据平台对异常交易账户进行精准监测，通过设定监测指标和预警阈值及时发现违规行为；
2
二是建立完善的举报奖励制度，鼓励市场参与者积极举报违规行为。对举报属实、协助监管部门查处违规行为的举报人给予奖励，以激发市场参与者监督积极性；
3
三是提高普通散户的风险意识和识别能力，避免跟风炒作盲目决策，尊重价值理性投资。
编审｜王 婧责编｜王 茜校对｜张 波 张雪慧来源｜《法人》杂志2024年09月总第247期
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