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东方雨虹,老板又要套现了
发布日期:2024-04-25 11:02    点击次数:162

文/十一弟

股价跌跌不休,东方雨虹终于坐不住了。

两个月前,它放出了一个大招——

股份回购。

东方雨虹打算至少用3个亿,最多花费6个亿,从二级市场上回购股份。

到上个月,它已经花了一个多亿,用于股份回购。

但并没有把股价拉起来。

宣布股份回购时,东方雨虹的股价大约23块钱/股,现在又跌到了18块钱/股。

这两天,东方雨虹的控股股东、实际控制人——李卫国,突然抛出了一项减持计划。

未来三个月内,他将减持上市公司逾五千万股,占上市公司总股本的2%。

按照东方雨虹目前的股价,李卫国能从中套现9个亿。

两个月前,上市公司刚宣布股份回购,随后大股东就抛出了减持计划。

只不过,不在计划预料之内的是,股价没能涨起来。

据说,股票减持换来的资金,李卫国会用于履行对2021年员工持股计划的兜底承诺。

2021年,东方雨虹的上千名员工,参与了一项员工持股计划。

他们自筹了将近14亿资金,相当于人均自掏腰包上百万。

东方雨虹又找金融机构加了一倍杠杆,让员工持股计划凑足了大约28亿。

这些资金,全部吃进了东方雨虹的股票——

员工持股计划买入了上市公司不到五千万股,每股增持成本接近56块钱。

这其中有1500万股,由李卫国转让给员工持股计划。

当时,他在股价高位套现了8个多亿。

参与员工持股计划,上千名员工之所以趋之若鹜,是因为李卫国作了承诺兜底——

如果员工们自筹资金的年化收益率低于8%,李卫国将会进行补偿。

这项员工持股计划,对上千名员工来说,相当于购买了保本理财。

东方雨虹推出员工持股计划的时间,上市公司的股价,正处于一波上涨行情。

员工持股计划的几十亿资金,倾泻在东方雨虹的盘面上,股价很快就涨到了历史性高点。

最高时,东方雨虹的市值超过了1600亿。

因此,从另一个角度来说——

通过员工持股计划,李老板其实是向员工和金融机构借钱,把东方雨虹的股价拉上来了。

但东方雨虹没能守住高位股价,很快就掉头向下了。

作为建筑防水行业的带头大哥,它的行情轨迹,与房地产如出一辙。

从2021年下半年转入下跌行情,东方雨虹就再也没能爬起来。

现在,东方雨虹的市值,已经跌到了450亿左右。

相比1600亿市值的历史高点,缩水了七成以上,蒸发了上千亿。

也就是说,在东方雨虹的股价高点位置上,员工持股计划花了二三十亿接盘。

上千名员工就这样被牢牢地套住了。

到去年上半年,员工持股计划一直跻身上市公司前十大股东。

从吃进东方雨虹的股票以来,从未做过减持。

但在去年下半年,员工持股计划开始亏本出货了。

到去年十一月份,东方雨虹的前十大股东名单里,员工持股计划已经消失了。

十一弟查了下,在减持期间,东方雨虹的股价大约27块钱。

相比当初每股将近56块钱的持股成本,亏损了一半以上。

上千名员工自掏腰包凑足的将近14亿资金,股价大跌后,就只剩下了7个亿左右的市值。

考虑到员工持股计划还从金融机构加了一倍杠杆,整个账面亏损一半以上,员工自筹的将近14亿资金,其实已经亏掉了。

十一弟简单算了下——

从员工持股计划设立到去年大幅减持,两年半时间里,按照8%的年化收益率计算,李卫国需要补偿员工们20%的利息。

东方雨虹退还给员工们的本息,大概16个亿左右。

员工持股计划清仓掉7个亿市值的股票,李卫国需要补偿员工们9个亿现金。

于是,李卫国通过减持股票来套现换钱——

减持逾五千万股,占上市公司总股本的2%,按照目前每股18块钱的价格计算,刚好能够套现9亿现金。

作为东方雨虹的控股股东、实际控制人,李卫国对上市公司的持股比例,其实并不高。

在这次减持之前,他的持股比例不到23%。

这其中还有一半以上的股票,质押给了金融机构,用于换取融资。

看来,李老板的手头上,也不太宽裕了。

据说,去年底,在一场建筑防水行业的大会上,李卫国低头认错了——

“东方雨虹过去所有认知上的毛病,如果不是因为市值跌了上千亿,我们不会相信。”

“在这件事上,我们要痛定思痛。”

“东方雨虹,尤其是我本人,没有履行好一个龙头企业应有的职责,没有履行好行业带头大哥的角色。”

“这方面,我们有错,我们有过,甚至有罪,向在座的各位表示道歉。”

蒸发了千亿市值,李老板终于买来了教训——

“不做收不回本钱的生意,不赚钱的生意不能再做。尤其要认识并了解垫资的风险,靠垫资抢市场无异于饮鸩止渴。”

去年上半年,东方雨虹营收168亿,增长了一成。

建筑防水行业与房地产高度关联,楼市还蹲在坑里,东方雨虹似乎走出了独立行情。

但在它的财务报表上,比营收增长更快的是应收账款——

到去年上半年,东方雨虹的应收账款高达152亿,增长了四分之一以上。

东方雨虹计提了多达15个亿的坏账。

营收规模高达一两百亿,但上市公司账面上的现金,还不到55亿。

东方雨虹相当一部分的营收,沉淀在了应收账款里。

把应收账款变成现金,中间还差着回款。

这也难怪二级市场上的韭菜们,都在用脚投票了。

李卫国刚宣布五千万股的减持套现,东方雨虹的股价,又在往下跌了。

上千名员工的亏损,李老板的承诺兜底,最终还是让二级市场的韭菜们默默地承受了所有。



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